📈 În ultimii ani, bursa românească părea să prindă un nou suflu. Emisiunile de acțiuni și obligațiuni corporative atrăgeau investitori de retail, fonduri de pensii și investitori instituționali dornici să contribuie la dezvoltarea economiei private. Însă, între timp, un competitor cu „arme” net superioare a intrat în scenă: statul român.
🎭 Titlurile de stat Fidelis au devenit, practic, un „canibal mascat” pe piața de capital. De ce? Pentru că, sub aparența benignă a unui instrument de economisire sigur, aceste emisiuni frecvente și atractiv remunerate au început să sufoce apetitul pentru orice alt tip de investiție.
Cum funcționează mecanismul?
✔ Statul lansează lunar tranșe de titluri de stat, cu dobânzi garantate de peste 6% în euro și chiar 8% în lei.
✔ Investitorul de retail, obosit de volatilitatea bursieră și incertitudinile economice, migrează firesc spre aceste randamente generoase și sigure.
✔ Companiile care ar vrea să se listeze sau să emită obligațiuni corporative constată că investitorii lor pot obține randamente superioare, fără risc de credit sau piață.
Ce efecte produce acest fenomen?
- Piața de capital se decapitalizează lent. Investitorii preferă să-și plaseze banii într-un instrument cu venit fix garantat, în loc să susțină antreprenoriatul românesc.
- Listările se amână sau se anulează. De ce să ieși în piață cu o ofertă de acțiuni, când costul capitalului crește, iar interesul investitorilor scade?
- Companiile private intră într-o cursă imposibil de câștigat. Oricât de solid ar fi un business, nu poate oferi dividende previzibile de 8% anual, protejate politic.
🔍 Așa cum remarca recent analistul Tibi Oprea într-o analiză lucidă, întrebarea esențială este: „Cine mai vrea să investească în acțiuni, când statul garantează lunar randamente pe care bursa nu le mai poate egala?”
Răspunsul e simplu: puțini. Iar efectele acestei reorientări de capital se vor vedea în scăderea lichidității bursiere și în demotivarea antreprenorilor să caute finanțare publică.
🎯 De ce fug companiile de listare pe Bursă?
Fiindcă riscă să cadă într-o cursă:
- O piață cu investitori din ce în ce mai pasivi,
- Comparabilă cu un teren de fotbal pe care publicul a plecat deja la pauză,
- Și unde singurul finanțator rămas în picioare e statul, cu propria sa schemă de atragere a banilor populației.
🟢 În loc de concluzie:
Titlurile de stat nu sunt „răul absolut”. Ele joacă un rol important în finanțarea deficitului bugetar și în oferirea unei alternative de economisire. Dar, când dobânzile devin artificial atractive și emisiunile prea frecvente, piața de capital autentică riscă să devină o victimă colaterală.
💡 Investitorii individuali ar trebui să conștientizeze că un portofoliu sănătos înseamnă diversificare, nu doar alergarea după randamentul garantat. Iar decidenții publici ar trebui să regândească echilibrul dintre finanțarea bugetului și susținerea pieței de capital.
✍️ Business Catalog rămâne alături de antreprenori, investitori și profesioniștii din finanțe, pentru a documenta aceste transformări.
💡 Vrei să afli cum poți construi un portofoliu echilibrat sau cum îți poți lista compania pe bursă?
📩 Contactează echipa Business Catalog – împreună susținem capitalul românesc!
SURSA:
- Bogdan Munteanu, Managing Partner la Market Cap PR
- Tibi Oprea, Deputy Editor-in-Chief @ Economedia.ro
